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李培根人造肉热潮过后一片狼藉,BYND目前可以买入了吗?(冰露写真)

冰露写真

Beyond Meat于2013年初次推出产品,之后便迅速增长,最近一个季度营收达到了9100万美元,是2018年第3季度营收的3倍。通过与McDonald‘s(MCD)、Yum! Brands(YUM)旗下的KFC还有Dunkin’(DNKN)旗下的Subway等餐饮品牌巨头达成共赢伙伴关系,Beyond Meat开拓了食品商店之外的渠道。

此外,Beyond Meat在国际市场的发展势头也很不错。

跟非常多食品公司一般,Beyond Meat的毛利率相对较低,第3季度毛利率只有35.6%。有趣的是,该公司通过快速扩大规模初次在季报中实现了凈盈利。非常多增长这么快的公司都还未实现盈亏平稳,因为在销售、营销、物流、产能以及设备等的投资异常高。迸发式增长请求雇佣更多的员工,搭建更多的新设备,扩大办公场所,产品开发,和培育客户对品牌以及产品的意识。

在这个阶段的企业通常都情愿临时牺牲利润,调配现金流来扶持扩大业务规模。经营亏损以及现金流失会影响到公司股票的估值,因为大部分估值衡量方法以及内在估值评估方法都基于各种不同的盈利标准。Beyond Meat这种并不常见,因为该公司不只实现盈利了,并且营收还能保持300%的增长。

目前猜测明年盈利以及现金流情形基本上是不有可能的,但是是,合适的时候,将估值与基本面相连接是很重要的。Beyond Meat治理层预计2019年第4季度营收在6600-7600万之间。

倘若按照年营业额3.88%的营业利润率运算的话,Beyond Meat每年将诞生1100万美元的盈利。尽管花费了大量的现金来扩大库存,2019年第3季度,Beyond Meat自由现金流还达到了200万。

即使对Beyond Meat的盈利以及自由现金流增长速度的猜测很高,但是是这只股票现在的估值还是很高的,当然这也是一家处于成长阶段的公司的常态。Beyond Meat现在市值43.7亿美元,预期市盈率在232倍左右。但是是,考虑到分析师对增长的期望,公司的近期表现和治理层的前景,该股的PEG比率((市盈率与增长比率)在1-2之间其实是很合理的。

明显,Beyond Meat目前最显然的风险是增速低于预期。但是是,该公司正在通过各种渠道扩大市场浸透率,并已经开始实现盈利。置信Beyond Meat产品的将来潜力,而且承认其市场先行者的护城河优势的投资者能够懂得高估值背后的逻辑。假设市场稳固的话,那么最近一个季度的良好发展势头陆续下去的话,Beyond Meat股价断定会第三走高。

长期来看,时间将证实Beyond Meat的潜力将超出所有投资者的预期。(中文投资网)

责任编辑:郭明煜

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